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穆迪降力拓信貸評級至Baa1
鉅亨網新聞中心 (來源:阿思達克財經網) 2016-02-25 15:22:12 
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評級機構穆迪將力拓集團信貸評級降低一級至「Baa1」,展望負面。穆迪指,礦業正走下坡,而且狀況有所惡化,預計需時較長才能復甦,故此需要調整評級,以反映力拓在充滿挑戰的環境下之預期表現。(na/t)~

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賺的都來還債!中國企業債飆GDP的160% 恐埋危機種子
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電  2016-02-25 14:20 
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中國企業債大多來自不動產相關行業。(來源:AFP)
中國企業債大多來自不動產相關行業。(來源:AFP)

信評機構標準普爾 (Standard & Poor’s) 估計,中國企業債務相較於國內生產毛額 (GDP) 的比例,已由 2008 年時的 98% 暴增至 160%,且遠高於美國目前的 70%。顯示中國債務水準跟隨經濟勁長而大增,但如今經濟降溫,北京卻繼續鼓勵舉債來刺激成長,恐加重中國經濟面臨的風險。


《華爾街日報》週三 (24 日) 報導,根據中國人行提供數據,去年中國未清償企業債券總額大增 25% 至 14.6 兆元人民幣 (2.2 兆美元)。此外,去年中國信貸規模也快速增長,較前一年躍升了 12.4%。

有跡象顯示,這些擴張的信貸並未明顯創造新的財富。投資人及分析師們如今更擔心,中國債務擴張速度比經濟成長快了一倍,恐怕會釀成新的信貸危機,影響到中國經濟改革轉向的努力。

中國企業發債大增,是由官方所引導。因為這個方式舉債的成本,比基準貸款便宜 15%,意味企業能藉此籌資來延後舊債的償債時間。中國政府表示,之所以推動這樣的政策,一部分是為了讓企業直接承擔更多風險,因中國銀行業正忙著應付節節攀升的壞帳。而傳統上所有中國的信貸,70% 由銀行負責提供。

人行週三又放寬規定,讓合格的外國法人更容易在中國的銀行間市場購買債券,在此交易的債券主要由中國財政部及大型官方機構所發行。由於中國試圖推廣人民幣的使用,以繼續讓其貨幣體系自由化,分析師們指出,北京因此需要吸引資金投資其債市,尤其是來自國際法人。

不過鼓勵企業發債籌資,卻也凸顯中國政府的政策衝突:一方面亟欲維持經濟成長,另方面又普遍希望降低經濟體的債務水準。尤其是去年大增的新發中國企業債當中,70% 來自已債台高築的不動產及建築相關企業,10% 則來自鋼鐵廠等重工業及基礎建設相關企業。

而隨著償債成本攀升,中國資本已從投入具生產力的活動,轉為用來償還利息。根據研究公司 Gavekal Dragonomics 估計,中國目前 GDP 約 20% 的產值,只是用來償還企業及家庭債務。


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